Update

在沉寂彷徨多时之后,我突然想到一个research idea,可以解决困扰宏观经济学某支文献的一个重要理论问题。草草写了几页发给老板审阅。老板大加赞赏,认为是石破天惊的重大发现,让我立即停止在IMF的实习,加班加点把paper写完,今年秋天就上Job Market。这意味着明年我就可以毕业——传说中的四年毕业!

以上是我昨晚做梦的全部内容。
梦境的美好和梦醒时分的失落成正比。
我曾经在这里用数学严格证明2010是我的幸运年,只是没想到这年头连数学都不能相信。这半年恰恰是最缺乏进展,最停滞不前的段落。任何方面都没有享受到幸运女神的眷顾。不过,即便如此我还是做了这等黄粱美梦,可见我的心态仍然很年轻很积极,没有丧失憧憬美好的小概率事件的能力。这个梦还说明,虽然在所谓work-life balance学说的误导下我吃喝玩乐有点太过了,research还是我心中最割舍不下的牵挂。(被自己小感动一把。)只可惜梦里的奇思妙想醒后再也回忆不起来了。最近我越来越强烈的感受到,似乎真的存在叫做神,上帝,或者老天爷的东西,他希望我整顿学风更严肃的对待我赖以安身立命的事业。当我偏离他老人家的旨意时,他就让任何美好的事请都落不到我头上。我觉得他有点儿封建家长的作风,不过对我管用。我决定服从他的领导,好好学习,再一次重新做人。
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不转载说不过去

杭州外国语学校著名化学老师胡列扬的诗一首:


逍遥派高手
(题方一舟同学作业) 

方一舟  
放一舟 
五湖烟波挥毫手  
横非横  
竖非竖  
揉合折撇  
统一五勾  
破千年章法  
展现代风流  
笔走龙蛇  
神鬼见愁  
胡公伤心透  

(这首词发布于09届高三9班的黑板上。胡爷在某次课上慷慨激昂、龙飞凤舞地写了一黑板,全班笑趴。在写到“神鬼见愁”后胡爷停下,嘟哝了几句,众人皆以为已经是the end了,没想到胡爷说还有一句,停顿片刻,潇洒地写上“胡公伤心透”五个字,众人笑到抽筋,除了已经面红耳赤的主人公同学。) 
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话说泡沫

老练的space提了些关于泡沫的问题,很有意思。最近一年越来越觉得如果将来的宏观经济学不能极大提升我们对资产泡沫的理解,那宏观真的要沦为中看不中用的花拳绣腿(很多人早就这么认为)。
虽然没有正经研究过泡沫,但有一点可以肯定:房市泡沫、股市泡沫等资产泡沫已经是、将来也会是中国人生活中挥之不去的阴影。这是市场经济难以逃避的劫数。人们投机的动机是如此普遍,对未来悲观或乐观的预期是如此难以捉摸,注定了泡沫随时可能发生,就像人随时可能感冒一样。从理论上说,几乎任何商品都可以成为投机的对象,都可能产生泡沫。历史上郁金香、大豆、象牙、黄金等等都孕育过巨大泡沫,数不尽数。据说最近国内热销越南新娘(市价三万五,一年包换),假设很多人买了越南新娘,自己不消费,转手加价卖出去,价格看涨,大家都这么干,那么我们完全可以制造一个前无古人的新娘泡沫,从而被载入世界金融史 : )
既然泡沫随时随地都可能发生,我们是不是要胆战心惊“时刻准备着”呢?也不见得。首先,绝大多数泡沫还没做大,就悄无声息自己破灭了。其次,泡沫在形成阶段通常对经济是件好事儿,比如促进投资、刺激消费。只是如果泡沫太大,破灭阶段的萧条会盖过形成阶段的繁荣。泡沫的罪恶不在于它的存在,而在于它的毁灭。总之,泡沫好比赌博,大赌伤身,小赌怡情。经济政策的目标不是对泡沫斩草除根,而是防止它像雪球般越滚越大最终不可收拾。
怎么控制泡沫?很多人认为这是中央银行的份内之事。但是基本上,这个,很难。实体经济疲软,你得降低利率,然而利率一低又助长房市股市的投机。央行手段有限,常常左右为难。不管是美联储,还是人民银行,这都是一道棘手的难题。
如果不能依赖货币政策,只好另辟蹊径。既然泡沫源于投机需求而不是消费需求,那么抑制投机需求自然是一个逻辑合理的想法。对二套房购买征税,购房五年内不得出售等政策都源于这一思路。但是抑制投机需求,说来容易做来难。一个根本的问题是,投机和消费需求,政府有时很难鉴别。买二套房一定是为了投机而不是居住吗?五年内卖房一定是为了投机而不是时运不济需要变现吗?在打击投机需求的同时,往往不能避免伤害正常的消费需求。再者,这些比较微观的政策,往往有很多漏洞可钻。在一个法制不那么健全的国家,凡事不能想得太简单了。
除了需求面,还可以在供给面上做文章。这个想法很简单。如果一件商品的供给可以很快增加,将对价格施加巨大的向下压力,从而打击投机,挤压泡沫。经济学家Glaeser的研究表明,美国房屋供给弹性越大的地方,房市泡沫越小越短暂。这个结果没有理由在中国就不成立。按此逻辑,中国政府应该增加土地供给,而不是为了最大化卖地的收入而限制土地供给。去年底出台的一系列旨在增加开发商拿地成本的调控措施,恰恰减少了土地和房屋的供给,与抑制投机平抑房价的目标南辕北辙。有人说,大城市市区就这么点儿地,都盖了房了,还能怎么增加?答:增加郊区的供给,从而分流市区的需求,对市区的炒房也有抑制效果。
面对泡沫的威胁,加强金融监管的呼声一浪高过一浪。监管固然重要,但不能以牺牲金融市场的发展为代价。增加投资渠道,让老百姓除了股市房市还有其他选择,甚至投资外国资产,也许可以把一个大泡沫化作无数个小泡沫,何乐不为。
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又是新年

本来已经关机了,但还是忍不住来这里表达一下对2010的憧憬之情。因为我知道,不管新的一年会怎样,反正绝对不可能比过去的一年更糟糕了。这就叫触底反弹。

P.S.
我可以从数学上证明2010年是我的幸运年,证明如下:我的姓名笔画数之和正好是20, 而姓或名的任意一个字的笔画数都是10。Q.E.D.

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中国经济学的十年

 
姚洋老师的短文
 
中国的经济学教学和研究在过去的十年发展迅速,我自己就是这种发展的直接受益人。比我早十年二十年来到美国攻读经济学的人,多半曾经遭到过无情的震撼:原来“西方”经济学是这个样子的!而当我2007年来到芝加哥大学的时候,在课堂里接触到的一切看上去都已经是那么自然了。但是中国经济学的发展是不平衡的。就我个人所见,进步主要体现在利用微观数据的以reduced-form为主的实证研究。这些研究当然重要,但作为一个靠宏观经济学吃饭的人,我期盼着宏观的研究也能有同样长足的进步。
 
 
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The Economist 的岁末总结

全球政经岁末回眸,见这里
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这就是传说中的武林大会么

今年夏天的经济学界真是风生水起
先是经济学家杂志连续甩出攻击主流宏观经济学和金融学的几颗重磅炸弹
然后是新古典宏观经济学的爸爸卢卡斯忍无可忍无需再忍的反戈一击
一石激起千层浪
经济学家杂志干脆设擂就叫卢卡斯roundtable
隔空打牛的局面瞬间演化为短兵相接的态势
啊,比暑期档的那些个烂片好玩的多的多的多的多了

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